La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha presentado un marco regulatorio propuesto para las ofertas de criptoactivos, con una nueva vía de registro y exenciones específicas para ciertos emisores e intermediarios de tokens. La propuesta fue detallada en un informe de Wu Blockchain y representa otro paso en el enfoque cambiante de la SEC hacia los valores de activos digitales.
Qué cambiaría la propuesta
El plan describe cómo los emisores podrían registrarse bajo un régimen adaptado, en lugar de depender únicamente de las normas tradicionales de valores. Incluye requisitos de divulgación sobre la economía de los tokens, la gobernanza y la situación financiera, y busca crear una vía más práctica para las ofertas más pequeñas y la actividad del mercado secundario. Ese cambio se produce después de meses de incertidumbre sobre cuándo pasaría la agencia de las acciones de cumplimiento a normas formales, un contexto en el que el Tesoro de EE. UU. también ha propuesto normas para emisores de stablecoins.
Exenciones e implicaciones para el mercado
Uno de los elementos centrales es un conjunto de exenciones de registro que podrían reducir las cargas de cumplimiento para las ventas de tokens que reúnan los requisitos, aunque el alcance y las condiciones siguen sujetos a comentarios públicos. El giro de la agencia hacia exenciones estructuradas es notable tras casos en los que las acciones de cumplimiento de la SEC terminaron sin cargos recomendados, como ocurrió en el asunto de Eric Wallace.
Para los mercados que ya se estaban adaptando a los retrasos de la SEC y a la fricción regulatoria relacionada con la tokenización, la propuesta puede ofrecer una base más clara. Las instituciones han seguido de cerca el ritmo de la SEC, y unas normas formales de oferta podrían influir en la rapidez con la que avanzan los activos tokenizados. Mientras tanto, los reguladores de la UE han advertido sobre estafas en la migración de MiCA.
