Los mercados de activos digitales operaron en un rango estrecho el 25 de septiembre de 2026, pero las señales más relevantes del día vinieron de Washington y no de los gráficos de precios. Según el resumen de noticias cripto de Blockchain Reporter, la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) publicó una guía actualizada que afecta la forma en que los criptoactivos pueden usarse como garantía, mientras los investigadores federales abrieron una investigación sobre Polymarket por fallas de cumplimiento vinculadas a un intento de fraude de 10 millones de dólares.
CFTC amplía la guía sobre garantías cripto
Las preguntas frecuentes actualizadas de la CFTC, publicadas el 24 de septiembre, permiten que las organizaciones de compensación de derivados acepten criptoactivos como margen inicial bajo ciertas condiciones. Esto es relevante porque los participantes han debatido durante mucho tiempo si los activos digitales pueden cumplir los requisitos de gestión de riesgos de los derivados compensados. Las organizaciones de compensación seguirán teniendo que abordar los riesgos de valoración, custodia, liquidez y concentración, pero la guía ofrece a las entidades registradas una vía más clara para usar garantías cripto en lugar de depender de exenciones caso por caso. El cambio también coincide con propuestas legislativas como la Ley CLARITY revisada, que ordena el registro de DeFi ante la CFTC y extendería expectativas de cumplimiento similares a los protocolos descentralizados.
El debate legislativo no se ha limitado a una sola propuesta. La incorporación de una norma DeFi de la CFTC a la Ley CLARITY por parte de los republicanos del Senado subraya que los legisladores están moldeando activamente el papel de la CFTC en la supervisión DeFi. Para las plataformas de negociación y los proyectos DeFi, la dirección es clara: es probable que más entidades enfrenten expectativas de registro y conducta.
La investigación de Polymarket plantea dudas sobre cumplimiento
Los investigadores federales están examinando ahora a Polymarket en relación con fallas de cumplimiento vinculadas a un intento de fraude de 10 millones de dólares. La investigación suma incertidumbre regulatoria en torno a los mercados de predicción, que pueden ser tratados como swaps, contratos de eventos o productos novedosos según su diseño. Incluso las plataformas que se describen como descentralizadas o sin custodia pueden enfrentar escrutinio cuando surgen fallas de protección al usuario o de integridad del mercado. La postura selectiva de la CFTC hacia la infraestructura quedó de manifiesto con su decisión de extender el alivio de no acción de Phantom a proveedores de software pasivo que cumplen los requisitos. Esto muestra que las herramientas pasivas pueden recibir alivio temporal, mientras que las entidades que asumen funciones de mercado más activas enfrentan obligaciones más estrictas.
Qué observar a continuación
La siguiente fase depende de cómo las organizaciones de compensación implementen la guía actualizada sobre garantías y de si la investigación de Polymarket deriva en medidas de cumplimiento o en un acuerdo. Los participantes del mercado deberían seguir la normativa de la CFTC, las prioridades de aplicación y cualquier novedad del Congreso. La señal a más largo plazo es la de un mercado en maduración en el que las normas de garantías, custodia y cumplimiento se están integrando en la infraestructura de la actividad cripto. La interacción entre la política de garantías y la actividad de aplicación será una prueba útil de cómo madura la estructura del mercado cripto sin sacrificar el cumplimiento.
