Los NFT y las regalías para creadores no son necesariamente valores
La comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Hester Peirce, describió cómo la mayoría de los NFT —especialmente aquellos utilizados para pagar regalías a los creadores— no son valores a nivel federal. Al hablar recientemente, Peirce enfatizó que estos NFT se asemejan más a modelos de compensación creativa que a productos de inversión.
“Así como las plataformas de streaming recompensan al creador de un video o canción cada vez que un usuario lo reproduce, un NFT puede permitir que los creadores obtengan los beneficios de un aumento en el valor de su obra después de venderla una vez”, declaró Peirce.
Añadió que esos mecanismos de pago que implican regalías no otorgan al titular de un NFT ningún interés en un negocio ni en sus ganancias, desvinculándolos así de los valores.
Analistas legales afirman que los medios se equivocaron
Oscar Franklin Tan, el mejor abogado de Atlas Development Services, criticó la forma en que los medios interpretaron la declaración de Peirce. Según él, la SEC nunca clasificó las regalías de NFT como valores en primer lugar.
“Eso no es controvertido, y nunca se consideró un valor”, explicó Tan. Afirmó que las regalías son ingresos comerciales, no rendimientos de inversión. “El creador o artista no es un inversor, ni un tercero pasivo respecto al NFT”, añadió.
Tan reiteró que la distinción solo aplica cuando las regalías se ofrecen a una masa de titulares de tokens además del creador, lo que podría cambiar la atención legal.
La ley blockchain debe adherirse a la lógica tradicional
Tan instó a los reguladores a emplear un razonamiento jurídico sólido, independientemente de la tecnología utilizada. “Pregúntense: si esto se hiciera con papel y lápiz en lugar de blockchain, ¿seguiría existiendo un problema regulatorio? Si no es así, reduzcan la velocidad”, aconsejó.
OpenSea invita a la SEC a aclarar las pautas del mercado
El debate sobre los NFT como valores no termina con las regalías. En 2024, la SEC emitió a OpenSea una notificación Wells, que sugería que los NFT en la plataforma podrían ser valores no registrados.
Sin embargo, la SEC cerró oficialmente la investigación el 22 de febrero de 2025. OpenSea celebró la medida y envió una carta a la comisionada Peirce.
Los abogados de OpenSea, en su carta, argumentaron que los intercambios de NFT no pueden clasificarse como bolsas o corredores según la ley de valores vigente, ya que no ejecutan operaciones ni actúan como intermediarios.
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