Los ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos revirtieron con fuerza el 7 de octubre y registraron salidas netas combinadas por 487 millones de dólares, ya que los inversores redujeron exposición en varios productos importantes. Según datos compilados por SoSoValue y reportados por Wu Blockchain, el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock representó 208 millones de dólares del total diario, lo que lo convirtió en el mayor responsable individual de la sesión negativa.
Los reembolsos se ampliaron más allá del IBIT de BlackRock
La presión de reembolsos se extendió más allá de IBIT, y varios otros fondos también terminaron el día en rojo. El carácter generalizado de las salidas resultó llamativo porque los flujos de los ETF de bitcoin al contado habían sido recientemente irregulares y no uniformemente negativos. Solo unos días antes, el grupo había registrado un tramo más positivo, cuando los ETF de bitcoin al contado anotaron entradas por 241 millones de dólares en su tercera semana consecutiva, un recordatorio de que el posicionamiento de los inversores puede cambiar rápidamente incluso dentro de la misma categoría de producto.
La sesión del 7 de octubre se destacó por el tamaño de los reembolsos en el fondo más grande, más que por debilidades aisladas en productos pequeños. La salida de 208 millones de dólares de IBIT representó una proporción significativa del total diario y se sumó a un patrón de flujos volátiles en los ETF de bitcoin al contado en Estados Unidos. Esa volatilidad ha aparecido repetidamente en las últimas semanas: los fondos también se movieron a la baja en otra sesión, cuando los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. registraron salidas netas por 149 millones de dólares el 30 de septiembre, lo que indica que los reembolsos no se han limitado a un único episodio.
Qué señalan las salidas del 7 de octubre para la demanda de ETF de bitcoin
El giro desde entradas previas hacia una jornada de salidas notables también se produjo después de una lectura negativa más pequeña a comienzos de mes. El 5 de octubre, el mismo complejo de fondos registró reembolsos más moderados, como se recoge en el reporte sobre la salida neta de 89,9 millones de dólares de los ETF de bitcoin al contado ese día. En conjunto, estas sesiones sugieren que el apetito institucional por los ETF de bitcoin responde actualmente a las condiciones de mercado de corto plazo, más que a una tendencia lineal.
Las salidas del 7 de octubre no indican por sí solas un repliegue estructural de los ETF de bitcoin al contado, pero refuerzan la sensibilidad de estos productos a la acción de precios de corto plazo y al sentimiento de riesgo más amplio. Una salida diaria de 487 millones de dólares es considerable, aunque se produce después de un período con lecturas positivas y negativas alternadas, por lo que la señal más importante podría ser la persistencia de una actividad de flujos en dos direcciones, más que una tendencia unidireccional.
Para los participantes del mercado, las próximas sesiones mostrarán si los reembolsos marcan una pausa corta o el comienzo de un retroceso más profundo en la exposición a bitcoin mediante ETF. Debido a que los productos más grandes concentran una parte considerable del volumen, un aumento continuo de los reembolsos en fondos como IBIT podría afectar la liquidez del mercado al contado y amplificar los movimientos de precios. Por el contrario, si las entradas se reanudan como ocurrió en el reciente tramo de la tercera semana, la cifra del 7 de octubre podría parecer más un episodio temporal de reducción de riesgo que un cambio amplio en la demanda institucional.
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