Los últimos intentos alcistas de Bitcoin todavía no convencen a los analistas on-chain de que esté en marcha un cambio de tendencia duradero. Según la última lectura de mercado de Glassnode, los rebotes siguen siendo repuntes locales, incluso cuando el precio al contado intenta estabilizarse por encima de los mínimos de corto plazo.
Por qué Glassnode sigue leyendo el rebote como local
La distinción clave es la posición de Bitcoin por debajo de dos niveles de coste base muy seguidos: el coste base de los tenedores a corto plazo, cerca de 68.500 $, y la media real de mercado, en torno a 75.800 $. Hasta que el precio recupere esas zonas, el marco de Glassnode trata el avance como un rebote local dentro de una estructura correctiva más amplia, no como un cambio de tendencia on-chain. Esa cautela también encaja con un mercado que aún está asimilando cambios en la custodia y en el comportamiento de seguridad; como informó BTC-Pulse, el exploit de Coldcard está devolviendo a los tenedores de Bitcoin a los exchanges en un marcado retroceso de la tendencia de autocustodia posterior a FTX, y mostró con qué rapidez pueden surgir reversiones de comportamiento a corto plazo.
La demanda institucional y corporativa de Bitcoin también sigue siendo una cuestión separada de un rebote de precio a corto plazo. Una señal de tendencia más fuerte probablemente requeriría algo más que la estabilización del precio al contado: necesitaría una absorción sostenida por encima de esos umbrales de coste base. BTC-Pulse ha cubierto un debate adyacente: Strategy responde a la propuesta de MSCI de excluir a las empresas con tesorería en bitcoin, que enmarca cómo las decisiones de tesorería corporativa siguen en discusión incluso cuando las señales on-chain siguen siendo mixtas. Además, los ETF de bitcoin al contado registraron 606 millones de dólares en entradas netas, lo que muestra que la demanda institucional sigue siendo una historia separada.
Qué vigilar por debajo de los niveles clave de coste base
Más allá de los umbrales de precio, el trasfondo de protocolo y de señalización de los mineros de Bitcoin está desarrollando una prueba separada. La señalización obligatoria de Bitcoin BIP-110 comienza con un apoyo de los mineros inferior al 3%, una de las historias técnicas que podría moldear la siguiente fase de coordinación on-chain, aunque opera de forma independiente de la lectura de mercado a corto plazo de Glassnode.
El elemento práctico a vigilar es si Bitcoin puede convertir el coste base de los tenedores a corto plazo de 68.500 $ y la media real de mercado de 75.800 $ en soporte recuperado. Si esos niveles se mantienen por encima, los repuntes locales podrían seguir desvaneciéndose y la estructura del mercado seguiría limitada a un rango según los estándares on-chain.
