El lanzamiento de Open USD se está planteando como un experimento en vivo sobre cómo los ingresos de las stablecoins, las relaciones de distribución y la definición de reglas se redistribuyen más allá del trading de criptomonedas, según un nuevo informe de HTX Ventures. El lanzamiento de OUSD el 30 de junio de 2026 le da a la firma un caso concreto para argumentar que la capa técnica de blockchain es abierta y programable, mientras que la capa económica sigue mucho más concentrada.
Infraestructura abierta, vías económicas cerradas
Los pagos con stablecoins ya se han trasladado a los pagos transfronterizos, la tesorería corporativa y la compensación institucional. Tal como se ha explicado en BTC-Pulse, las stablecoins y la tokenización se están desplegando para resolver los cuellos de botella de liquidación en la infraestructura del mercado tradicional y cripto, mientras los volúmenes institucionales de préstamos blockchain también crecen con fuerza, como recoge la cobertura sobre Figure. El informe de HTX señala que el piloto de liquidación con stablecoins de Visa alcanzó una tasa anualizada de unos 7.000 millones de dólares en abril de 2026 en nueve blockchains, mientras que Swift, Canton Network, Fnality y el Proyecto Agorá exploran depósitos tokenizados y dinero de bancos centrales en entornos compartidos.
Pese a esa capa de liquidación abierta, el informe afirma que los derechos económicos siguen las líneas establecidas: los emisores captan los rendimientos de las reservas en efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, mientras que exchanges, wallets, empresas de pagos, bancos, custodios y creadores de mercado asumen los costes de integración, cumplimiento y liquidez. La dificultad para monetizar la tokenización también se ha reflejado en la caída de Securitize tras no alcanzar los ingresos por tokenización. Open USD se está posicionando como un intento de reequilibrar parte de esa economía, en lugar de limitarse a añadir otro token denominado en dólares.
Qué observar a medida que cambian la gobernanza y la distribución de las stablecoins
Para los usuarios comerciales, las wallets de stablecoins se están convirtiendo en una capa bancaria global en dólares paralela, más que en una herramienta de trading de nicho. Este cambio está documentado en BTC-Pulse. Si OUSD logra alinear los incentivos entre emisores, distribuidores y usuarios, podría presionar a otros esquemas de stablecoins para que revelen o compartan más sus rendimientos de reservas y derechos de gobernanza.
La señal más importante será si Open USD atrae volumen duradero sin depender de incentivos subsidiados ni de un único exchange dominante. Los modelos de reparto de ingresos pueden modificar el comportamiento de los canales, pero también plantean nuevas preguntas sobre la responsabilidad de cumplimiento, la calidad de las reservas y quién decide los cambios de reglas durante episodios de tensión. Esos detalles, más que el propio anuncio de lanzamiento, determinarán si el experimento cambia la economía de las stablecoins o sigue siendo una alternativa de nicho.
