El Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha publicado la primera propuesta importante para implementar la Ley GENIUS, en la que se detallan las definiciones federales sobre qué significa emitir stablecoins estadounidenses y qué entidades deben cumplir las nuevas normas. CoinDesk informó que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que la administración está tratando de avanzar rápidamente para poner en marcha la regulación de las stablecoins.
La propuesta llega después de que venciera el plazo legal fijado en la ley, pero representa un paso concreto hacia la supervisión federal de los emisores de stablecoins. A medida que los tokens vinculados al dólar se integran más en la liquidación y en la infraestructura de mercado, los valores tokenizados muestran por qué estos instrumentos se consideran cada vez más una infraestructura crítica del mercado.
Qué establecería la propuesta del Tesoro
Se espera que la norma propuesta aclare qué significa emitir stablecoins estadounidenses y establezca los límites jurisdiccionales dentro de la Ley GENIUS, que el Congreso completó el año pasado. El Tesoro trabaja junto con los reguladores bancarios y de mercados para convertir los requisitos generales de la ley en estándares de cumplimiento accionables. Dado que esas definiciones determinan qué empresas necesitan autorización, el texto podría condicionar las condiciones competitivas tanto para los emisores nacionales como para los extranjeros.
Las cuestiones de gobernanza y distribución de ingresos siguen siendo centrales a medida que la norma avanza por el proceso regulatorio. Un análisis de HTX Ventures sobre Open USD pone de relieve cómo se están redistribuyendo los ingresos y las reglas de las stablecoins, una dinámica que podría intensificarse una vez que se fijen las definiciones federales.
Por qué la norma es importante para los mercados de stablecoins
Unas definiciones federales claras podrían reducir la incertidumbre jurídica para los emisores y animar a más instituciones a participar en los mercados de stablecoins de Estados Unidos. Al mismo tiempo, unos requisitos de custodia y reembolso más estrictos pueden elevar el listón de cumplimiento para los emisores más pequeños o menos transparentes. Esas disyuntivas podrían influir en la dinámica de la oferta de stablecoins y en la liquidez on-chain en los principales centros de negociación.
Qué vigilar a medida que los reguladores avanzan
Los participantes del mercado estarán atentos a las señales de los comentarios públicos, a la coordinación entre agencias y a cualquier respuesta del Congreso a la propuesta del Tesoro. Dado que el sector ya ha superado el plazo inicial de implementación, el ritmo del proceso normativo podría determinar la rapidez con la que la legislación estadounidense sobre stablecoins sea plenamente operativa. Es probable que los emisores, los exchanges y las empresas de pagos ajusten sus estrategias de cumplimiento a medida que las definiciones se concreten.
