Una presentación ante la Oficina de Administración y Presupuesto de la Casa Blanca indica que la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos ha enviado una norma propuesta para el mercado de cripto a revisión del poder ejecutivo, según una acción regulatoria publicada en el sitio web de la OMB. El paso se produce mientras la Ley CLARITY, que ampliaría la autoridad de la CFTC sobre los mercados de activos digitales al contado, sigue estancada en el Congreso. La falta de avance legislativo ha convertido la acción de la agencia en una señal regulatoria más seguida para las empresas de activos digitales.
Qué indica la revisión de la Casa Blanca
La revisión del poder ejecutivo suele ser una de las últimas instancias administrativas antes de que una norma propuesta pueda publicarse para comentarios públicos. El listado de la OMB sugiere que la CFTC tiene listo el texto del borrador de la norma y busca la autorización de la Casa Blanca, en lugar de esperar a que el Congreso resuelva el mandato de la agencia sobre activos digitales. El texto completo y el título específico de la norma aún no se han publicado en la entrada del expediente. La presentación no aclara si la propuesta aborda directamente los mercados al contado o se centra en un área más limitada de la jurisdicción de la CFTC.
La vía legislativa se ha convertido en un punto de debate habitual. Los legisladores intentaron anteriormente añadir una norma DeFi a la Ley CLARITY, como informó BTC-Pulse. Si esa propuesta permanece estancada, una norma independiente de la CFTC podría convertirse en la vía principal para definir cómo se supervisa a los participantes del mercado de cripto conforme a la Ley de Intercambio de Productos Básicos.
El registro fue uno de los asuntos más polémicos del proyecto estancado. Una propuesta más detallada en la versión revisada de la Ley CLARITY habría obligado a los protocolos descentralizados a registrarse ante la agencia, un requisito que los críticos consideraron poco práctico para sistemas seudónimos y sin custodia.
Implicaciones y qué vigilar
Si la propuesta supera la revisión de la Casa Blanca, el siguiente hito probable es su publicación en el Registro Federal y el inicio de un período de comentarios públicos. Eso daría a los exchanges, a los desarrolladores DeFi y a las firmas institucionales de trading una oportunidad formal de influir en la norma antes de que sea definitiva. También mostraría que la CFTC está dispuesta a usar sus facultades existentes en virtud de la Ley de Intercambio de Productos Básicos de forma más agresiva mientras el Congreso sigue dividido sobre la legislación de activos digitales.
La vía de aplicación avanza en paralelo. La agencia ya ha pedido a un tribunal que desestime una impugnación relacionada con los futuros perpetuos de cripto de CME. Ese litigio y la nueva norma muestran a la CFTC intentando definir su jurisdicción sobre cripto mediante escritos judiciales y propuestas administrativas al mismo tiempo. En el mismo terreno de los derivados, Coinbase pide a la CFTC futuros perpetuos de acciones y ETF.
La principal variable es el alcance. Una norma limitada podría abordar los informes de mercado o los estándares de ejecución, mientras que una propuesta más amplia podría extender los requisitos de registro, cumplimiento o antimanipulación a las plataformas al contado. Mientras tanto, los participantes del mercado de cripto también siguen de cerca los niveles de precios; CoinShares prevé que bitcoin difícilmente superará los 80,000 dólares sin una sorpresa de inflación o un giro de la Fed. Los actores del mercado deberían vigilar el expediente de la OMB para conocer los plazos y cualquier indicio sobre el objeto de la norma antes de su publicación formal.
