Strategy (MSTR), el mayor tenedor corporativo de bitcoin, registró una pérdida neta de $8.200 millones en el segundo trimestre, debido a que una fuerte caída del precio de bitcoin provocó un masivo ajuste no monetario bajo las normas contables de valor razonable. El último informe de resultados de la compañía, publicado por CoinDesk, mostró una pérdida no realizada de $8.320 millones en su tesorería de 843.775 bitcoins, basada en el descenso de la criptomoneda desde alrededor de $87.000 al cierre de marzo hasta aproximadamente $64.300 al final del trimestre.
El ajuste contable a valor razonable
La pérdida eclipsa la reserva de efectivo de $3.200 millones que la empresa había acumulado anteriormente para respaldar su estrategia apalancada de bitcoin. A principios de año, la estrategia de Saylor eleva las reservas de efectivo a $3.200 millones, sin cambios en las tenencias de bitcoin. Ahora, la compañía ha ampliado ese colchón de liquidez a $3.750 millones, suficiente para cubrir más de dos años de dividendos preferentes y pagos de intereses, lo que alivia las preocupaciones sobre la sostenibilidad de su creciente pila de valores preferentes.
Michael Saylor, presidente ejecutivo, ha defendido consistentemente la postura de priorizar el bitcoin para la empresa, incluso cuando la nueva norma contable genera volatilidad en las ganancias. Su convicción va más allá de la tesorería corporativa. En una discusión previa, Michael Saylor afirma que el plan de ‘limpieza’ de BIP-110 es ‘una mala idea’, argumentando que cualquier intento de alterar el libro mayor de Bitcoin podría debilitar su inmutabilidad, un principio que considera fundamental para la tesis de reserva de valor a largo plazo del activo.
Colchón de liquidez y movimientos estratégicos
Más allá de la pérdida principal, la reorientación de Strategy se aclara. La empresa ha recaudado $17.060 millones en ofertas de acciones en lo que va de año, mientras recompró $1.500 millones en notas convertibles con descuento. También comenzó a vender parte de sus bitcoins bajo un nuevo programa de monetización y está impulsando un negocio de “Crédito Digital” junto con una autorización de recompra de acciones por $1.000 millones. Estos movimientos, junto con las métricas renovadas destacadas en un informe reciente, Strategy renueva sus métricas de bitcoin para aclarar la exposición neta en un mercado bajista, muestran un esfuerzo por navegar la caída mientras se mantiene la tesorería de bitcoin en el centro de la identidad de la compañía.
